在猪价承压、行业再度步入下行周期的背景下，牧原股份正试图通过“出海”打开新的增长空间。

作为国内乃至全球最大的生猪养殖企业，牧原凭借逆周期扩张和极致成本控制，已连续多年稳居全球生猪出栏量第一。2025年，公司全年销售生猪约7798万头，实现收入1328亿元，完全养殖成本降至约11元/公斤，部分场线已逼近行业“成本极限”。

不过，行业周期压力仍在显现。2025年前三季度，牧原实现营收1117.9亿元、净利润147.8亿元，但单三季度营收与净利润分别同比下滑11.48%和55.98%，毛利率、净利率同步回落，反映出猪价低迷对盈利端的直接冲击。

在国内市场“天花板”逐渐清晰的情况下，牧原开始将目光投向海外。今年以来，公司加速推进港股IPO进程，管理层多次强调，赴港上市的核心目的并非融资规模，而是提升全球市场的品牌认知与可信度，为国际化铺路。

产业层面，牧原已在越南成立全资子公司，并与当地企业合作，在西宁省投资约32亿元建设高科技楼房养殖项目，规划年出栏商品猪160万头，同时配套大型饲料产能。此外，公司还与正大集团签署战略合作协议，探索在饲料、屠宰等环节的全球协同。

业内普遍认为，在规模化养殖比例已超七成、头部企业优势持续放大的格局下，牧原的国内领先地位短期难以撼动。但在猪周期反复与成本空间趋窄的现实下，出海正成为其突破增长边界、对冲周期波动的重要选项。